लेक्स सोकोलिन: द ओसीसी इज़ बिल्डिंग क्रिप्टो अमेरिका

पिछले 12 वर्षों में, $ 1 ट्रिलियन मूल्य ने अस्तित्व में सराहना की है। यह कल थोड़ा या कम हो सकता है, कुछ $ 100 बिलियन दें। यह एक दिन $ 10 ट्रिलियन या $ 100 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है या $ 1 ट्रिलियन पर हमेशा के लिए रह सकता है। यह $ 0 पर भी जा सकता है। लेकिन इन सब की परवाह किए बिना, $ 1 ट्रिलियन मूल्य वास्तव में 2008 से ब्लॉकचैन-आधारित वित्तीय नेटवर्क पर भौतिक रूप से विकसित और विकसित हुआ है।

यदि आप एक वित्तीय सलाहकार या ट्रस्ट कंपनी हैं, तो आप अपने ग्राहकों के लिए पूंजीगत प्रशंसा में $ 1 ट्रिलियन से चूक गए हैं। इसके बावजूद कि हम इसे कैसे स्पिन करते हैं, मुख्य तथ्य यह है कि क्रिप्टो परिसंपत्तियों को काफी हद तक अन-सलाह दी गई है। उन्हें जन बाजार के लिए फिडुशियों द्वारा वितरित नहीं किया गया है। इसके बजाय, वे या तो (1) सीधे खुदरा निवेशकों द्वारा क्रिप्टो एक्सचेंजों या विकेन्द्रीकृत ऐप्स के माध्यम से स्वामित्व में हैं या (2) पैक किए गए हैं और दुनिया के सबसे बड़े बंदोबस्ती और पारिवारिक कार्यालयों के लिए नव खरीद पक्ष द्वारा सुरक्षित हैंडलिंग के लिए सुरक्षित हैं। इसका मतलब यह है कि खुदरा और बड़े संपन्न निवेशक कॉइनबेस या बिनेंस या मेटामास्क में खुद के लिए कर रहे हैं।

यह पैटर्न स्टॉक ट्रेडिंग के लिए समान तथ्य आधार से जुड़ता है। निष्क्रिय एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड एसेट एलोकेशन एसेट्स हैं छत के माध्यम से चला गयाभाग में, क्योंकि वे शुल्क-आधारित वित्तीय सलाहकारों और तार घरों की पसंद हैं जो अब प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों में लगभग 10 ट्रिलियन डॉलर का नियंत्रण करते हैं। आपके मुख्य निवेश के रूप में एक विविध, सस्ती संपत्ति आवंटन बेचना एक स्थिर बाजार संतुलन है। यह तर्क है। यह आंकड़े हैं। यह गणित अवतार है। किसके साथ बहस करेंगे बिल शार्प?

लेकिन पशु आत्माओं (जॉन मेनार्ड कीन्स का कार्यकाल ड्राइवर्स के लिए) भावना और भावनाएं हैं। पशु आत्माएं कथा और कहानी हैं। पशु आत्माएं असमानता, धन पुनर्वितरण, अरबपति चुड़ैल शिकार और क्रांति हैं। पशु आत्माएं अनुपयोगी, अनुपयोगी ऋण के एक विशाल, अंतहीन ढेर के नीचे से मदद के लिए रो रही हैं।

वित्तीय सलाहकारों या अन्य CFAs के बजाय अच्छे निर्णय लेने में खुदरा बाजार का मार्गदर्शन करने के लिए, लोकप्रिय क्या है के एक समाचारफीड ने Apple, Google, Tesla और अन्य जॉन Galt मतिभ्रम को समताप मंडल में चला दिया है। हमें गलत मत समझो। हम रोबोट को अगले फिनटेक कमेंटेटर जितना प्यार करते हैं। लेकिन यह हमारे लिए स्पष्ट है कि “जनता” को “सलाह” नहीं दी जा रही है। और यह कि पूंजी की सराहना जो मायने रखती है – काम में वैश्विक भविष्य की पीढ़ियों के लिए अगले ट्रिलियन-डॉलर के नेटवर्क को मजबूत करना अभी तक उभर रहा है – अपने ग्राहकों को अधिकांश वित्तीय पेशेवरों द्वारा गलत समझा और गलत तरीके से प्रस्तुत किया गया है।

यदि क्रिप्टो $ 10 ट्रिलियन हिट करता है तो आपके ग्राहक आपके ग्राहक नहीं होंगे। एक अनुस्मारक के रूप में, कुल यूएस एम 1 (मनी सप्लाई) लगभग 7 ट्रिलियन डॉलर है, डॉट-कॉम बबल के दौरान नैस्डैक पर टेक मार्केट कैप 3 ट्रिलियन डॉलर था, सभी सोने का खनन कभी 8 ट्रिलियन डॉलर, वैश्विक एफएक्स भंडार $ 10 ट्रिलियन, कुल इक्विटी है। $ 100 ट्रिलियन के आसपास हैं और सभी परिसंपत्ति वर्ग (अचल संपत्ति, कला और पोर्क घंटी सहित) $ 500 ट्रिलियन तक जोड़ते हैं। तो पागल पागल होने के लिए पागल नहीं हैं।

ओसीसी सफेद शूरवीर

यह इस संदर्भ में है कि हम चाहते हैं कि आप मुद्रा के नियंत्रक कार्यालय से हाल के “व्याख्यात्मक पत्रों” को समझें। लेकिन पहले पृष्ठभूमि।

अमेरिकी वित्तीय विनियमन एक वर्णमाला सूप है और राजनीति और संकटों से बाहर हो गया है। यह अतीत को देखता है, बाजार की दुर्घटनाओं और बैंकिंग की गलतियों के तथ्य पैटर्न को लेने से कार्यकारी संरचनाएं बनती हैं जो उन्हीं गलतियों को फिर से होने से रोकती हैं। बैंक और निवेश सलाहकार विभिन्न प्राधिकरणों की देखरेख में हैं। बैंक आपको स्टॉक (आम तौर पर) नहीं बेच सकते हैं और धन प्रबंधक आपको बैंक खाते (आम तौर पर) नहीं बेच सकते हैं; हालांकि, निश्चित रूप से, वे बैंक होल्डिंग कंपनी में पैक कर सकते हैं। यदि आप बड़े हैं, तो आप कुछ भी कर सकते हैं।

OCC अमेरिकी ट्रेजरी विभाग का हिस्सा है। तो वित्तीय अपराध प्रवर्तन नेटवर्क (FinCEN) के साथ-साथ आंतरिक राजस्व सेवा भी है। FinCEN यह सुनिश्चित करना चाहता है कि आपको धन की कमी न हो और यह जान लें कि आपके ग्राहक / एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग इन्फोटेन को अमेरिकी अर्थव्यवस्था के भीतर धन पर कुछ मात्रा में नियंत्रण और लाभ उठाने की अनुमति देने के लिए पर्याप्त रूप से कब्जा कर लिया गया है।

OCC का लक्ष्य अलग है। यह बैंकों की निगरानी करता है और यह उन्हें सुरक्षित और प्रतिस्पर्धी बनाना चाहता है। के वर्तमान अभिनय comptroller OCC ब्रायन ब्रूक्स है, जो कि सिक्काबेस के एक पूर्व मुख्य कानूनी अधिकारी, क्रिप्टो ब्रोकरेज है (हालांकि वह जल्द ही ओसीसी छोड़ने जा रहा है) का है। जबकि ट्रेजरी सचिव स्टीवन मेनुचिन को क्रिप्टोकरेंसी से संदेह है, ब्रूक्स एक स्पष्ट प्रस्तावक हैं। लेकिन यह सिर्फ व्यक्तित्व के लिए उबलता नहीं है – नीचे संरचनात्मक, कारण जटिलता है।

जबकि अमेरिका में लगभग 4,000 बैंक हैं, और लगभग क्रेडिट यूनियन के रूप में, उनमें से कुछ हैं OCC के तहत फेडरेशन चार्टर्ड हैं और उनमें से कुछ स्टेट चार्टर्ड हैं। आप देख सकते हैं कि संघीय स्तर पर विनियमित बैंकिंग संस्थाओं की कुल हिस्सेदारी लगभग 20% से 30% है। यह एक उपन्यास तनाव और कुंजी गतिशीलता की एक जोड़ी बनाता है।

पहला, बैंक होने के पैमाने पर बड़े रिटर्न हैं। सिटी, जेटी और मॉर्गन चेस जैसे फेडरल रेगुलेटेड बैंकों में एसेट्स बैलूनिंग कर रहे हैं। छोटे, राज्य स्तर के बैंकों में जमा गिर रहे हैं। दूसरा, फिनटेक (जैसे, स्क्वायर, सोफी) स्वाभाविक रूप से एक डिजिटल वितरण पदचिह्न होने पर इंट्रा-स्टेट कॉमर्स का लाभ उठा रहे हैं। वे संघीय चार्टर्स की मांग करने के लिए भी डिफ़ॉल्ट हैं। यही कारण है कि विशेष प्रयोजन फ़िनटेक चार्टर्स को परिभाषित करने पर ओसीसी ने इतनी कैलोरी खर्च की है, और क्यों स्थानीय समुदाय निकाय इससे घृणा करते हैं

एक राष्ट्रीय निकाय होने के नाते, OCC यूके में वित्तीय आचरण प्राधिकरण या सिंगापुर में मौद्रिक प्राधिकरण जैसे सर्वोत्तम वित्तीय नियामक “उत्पाद” के लिए अन्य राष्ट्रीय नियामकों के साथ प्रतिस्पर्धा करता है। इसे वैश्विक पूंजी और वैश्विक प्रतिभा को आकर्षित करना होगा। यह उन संगठनों के लिए प्रतिपक्ष है जो इस तरह के खेलों में संलग्न हैं। तो आप संगठन के डीएनए के परिणामस्वरूप या तो (1) OCC के क्रिप्टो आसन के बारे में सोच सकते हैं या (2) संगठन पर तीसरे पक्ष के दबाव का प्रभाव।

सबसे विश्वसनीय आलोचकों का सुझाव विकल्प (2), यानी, उद्योग द्वारा विनियामक कब्जा है, हैं एंजेला वाल्च तथा टिम स्वानसन। मैं उनके तर्कों को गलत नहीं करना चाहता, इसलिए मैं आपको लिंक पर क्लिक करने की सलाह देता हूं। मूल रूप से, उनकी चिंता छाया बैंकिंग (यानी, “जोखिम भरा” गैर-बैंकिंग बैंकिंग) पर केंद्रित है और गैर-विशेषज्ञ क्रिप्टो डेवलपर्स और आर्थिक नीति विशेषज्ञों के बीच लक्ष्यों में बेमेल है। राज्य-स्तरीय अधिकारी एक अलग खेल खेलते हैं। वे अंतर-राज्य प्रतियोगिता में भाग लेते हैं (यानी, न्यूयॉर्क व्योमिंग से बेहतर है?) और संघीय अतिरेक के प्रभाव को कम करने की कोशिश करते हैं। आर्थिक रूप से बड़े राज्य अपनी मौजूदा स्थिति का बचाव करना चाहते हैं, जिसमें उनके बड़े बैंकिंग घटक शामिल हैं, जबकि छोटे राज्य स्विचिंग लागत कम करना चाहते हैं इसलिए नए प्रवेशकर्ता वहां चार्टर करना चुनते हैं। ये है क्यों व्योमिंग ने बैंकिंग चार्टर का बीड़ा उठाया केटलीन लॉन्ग के साथ, जिसे सितंबर 2020 में क्रैको को क्रिप्टो एक्सचेंज करने की अनुमति दी गई है और अब दूसरों के लिए उपलब्ध है।

अब, मान लीजिए कि आप ओसीसी हैं। व्योमिंग जैसे राज्य ने मिसाल कायम की है – लगभग वैसा ही है जैसे भांग का इस्तेमाल या अन्य प्रगतिशील सामाजिक नीतियों को अपनाना। आप चीन को एक केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा लॉन्च करते हुए देखते हैं। आप स्थिर मुद्रा जमा में $ 25 बिलियन के साथ एथेरियम इकोसिस्टम को देखते हैं। आप अमेरिकी कंपनियों को वैश्विक रूप से प्रतिस्पर्धा करने के लिए अमेरिकी डॉलर-मूल्यवर्गित डिजिटल संपत्ति उत्पादों का निर्माण करते हुए देखते हैं। आप फेसबुक और Google को अपने बैंकिंग क्षेत्र में खाने की कोशिश करते हुए देखते हैं। आप अपने टर्फ का बचाव कैसे करते हैं? आप सड़क, ईंट से ईंट कैसे बिछाना शुरू करते हैं?

22 जुलाई, 2020 को, ओसीसी ने व्याख्यात्मक पत्र # 1170 प्रकाशित किया, की इजाजत दी राष्ट्रीय बैंक क्रिप्टो परिसंपत्तियों को जब्त कर सकते हैं।

21 सितंबर, 2020 को, ओसीसी ने व्याख्यात्मक पत्र # 1172 प्रकाशित किया, स्थिर मुद्रा रखने पर। राष्ट्रीय बैंक ग्राहकों के लिए स्थिर मुद्रा भंडार रख सकते हैं।

4 जनवरी, 2021 को, ओसीसी ने ओसीसी चीफ काउंसिल के विचार को प्रकाशित किया भुगतान गतिविधियों के लिए स्वतंत्र नोड सत्यापन नेटवर्क और स्टैब्लिकॉप्स। राष्ट्रीय बैंक ब्लॉकचेन नोड्स चला सकते हैं और भुगतान के लिए स्थिर स्टॉक का उपयोग कर सकते हैं।

आप एक साथ आने वाली पहेली को देख सकते हैं, भले ही ओसीसी के पत्र कानून के अक्षर न हों। उन्हें अदालत में चुनौती दी जा सकती है और उन्हें कानून के माध्यम से कांग्रेस द्वारा फिर से लिखा जा सकता है। लेकिन वे आज के वित्तीय उद्योग के लिए मार्गदर्शन कर रहे हैं, और विशेष रूप से राष्ट्रीय बैंकिंग दिग्गज जो $ 15 ट्रिलियन डिपॉजिटरी संपत्ति रखते हैं। वेल्स फ़ार्गो, सिटीग्रुप और जेपी मॉर्गन हैं – पेन के स्ट्रोक से – ब्लॉकचेन नेटवर्क में क्रिप्टो एसेट कस्टोडियन, क्रिप्टो भुगतान कंपनियां और खनिक।

भविष्य के लिए इसका क्या मतलब है

हमें एक पल के लिए, जंगल की ओर देखने के लिए पेड़ों के ऊपर अपना सिर उठाने की अनुमति दें।

बैंक सार्वजनिक-निजी संस्थान हैं, जो संप्रभु सत्ता से जुड़े हैं। केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति, रोजगार और विकास को लक्षित करने के लिए धन की आपूर्ति को समायोजित करता है। बैंक उपभोक्ताओं और कारोबारियों को पैसा उधार देकर उस पैसे की आपूर्ति का लाभ उठाते हैं, जो फिर प्रसारित होता है, जमा हो जाता है और फिर से उधार हो जाता है। एम 1 का संकीर्ण धन आज लगभग $ 6 ट्रिलियन है, जबकि एम 2 $ 19 ट्रिलियन है – लगभग तीन गुना बड़ा। यह निजी क्षेत्र के उत्तोलन का एक ढीला उदाहरण है जो विकास को निधि देता है।

क्रिप्टो पक्ष पर, विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) में एक समान बात हो रही है। संप्रभु शक्ति के बजाय, धन सॉफ्टवेयर द्वारा समर्थित है और संपार्श्विक यह सुरक्षित करता है। जमा करने में ETH या निर्माता में अन्य संपत्ति, आप टकसाल दाई स्थिर मुद्रा। इसके बाद अन्य परिसंपत्तियों को खरीदने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है, जो उपज उत्पन्न करने के लिए एवे या कंपाउंड जैसे उधार बाजारों में संपार्श्विक के रूप में प्रतिबद्ध हो सकते हैं। इसके बाद स्टैक्ड परिसंपत्तियों को आगे संरचित किया जा सकता है या पूल में लपेटा जा सकता है जो यार्न या अन्य जगहों पर बाजार बनाने की फीस कमाते हैं। धन का लाभ उठाया जाता है और लाभ उठाता है।

इसे भी देखें: लेक्स सोकोलिन – द स्मार्ट मनी इकोनॉमी

Bitcoin दुर्लभ रहता है, जैसा कि ईथर करता है। वित्तीय उद्योग निवेश के लिए (उम्मीद है कि उत्पादक) उन दुर्लभ संपत्ति को लागू करते हैं।

बैंक की दुनिया में वापस, बैंकों को समग्र प्रणाली की स्थिरता को “सुनिश्चित” करने के लिए नियामक पूंजीगत बफ़र्स रखना चाहिए। सिस्टमिक पतन के खिलाफ कुछ प्रतिशत संपत्ति है। पारंपरिक वित्तीय प्रणाली में एक नोड होने के लिए, आपको बैंक पर एक रन को रोकने के लिए और पूरे खेल में “विश्वास” के कुछ प्रकार उत्पन्न करने के लिए पूंजी को एक तरफ रखना होगा। उस पूंजी में एक विशेष रिटर्न प्राप्त होता है, और एक निश्चित कम जोखिम वाला प्रोफाइल होना चाहिए। अकेले बैंक ऑफ अमेरिका के पास ऐसी पूंजी में $ 150 बिलियन से अधिक है।

हमें लगता है कि क्रिप्टो खनिकों के लिए एक सादृश्य और सबक यहाँ खींचा जाना है। अधिकांश अगली पीढ़ी के क्रिप्टो प्रोटोकॉल सबूत के-कार्य-खनन, अवधारणाओं के बजाय कुछ स्टेकिंग का उपयोग करते हैं। चाहे आप डीआईएफआई में एक तरलता पूल प्रदाता हों या आम सहमति उत्पन्न करने के लिए एथेरेम 2.0 के भीतर कदम रखते हों, प्रतिबद्ध पूंजी वित्तीय सेवा को खड़ा करने के लिए रिटर्न की कुछ दर लौटा रही है। यह पूंजी समग्र नेटवर्क में विश्वास पैदा कर रही है, और कुछ मामलों में एक संपार्श्विककरण बफर। जबकि सादृश्य सटीक नहीं है, हम कविता में कविता सुनते हैं।

बैंकों को ब्लॉकचेन नेटवर्क के बड़े पैमाने पर खनिक या वैध होना चाहिए। वे पहले से ही जानते हैं कि यह कैसे करना है। कई क्रिप्टो मूल निवासी यह घोषणा करेंगे कि यह वित्तीय incumbents द्वारा प्रणाली द्वारा एक अधिग्रहण होगा। यह बहुत सरल है। यह मौजूदा अर्थव्यवस्थाओं और वेब 3.0 के बीच अंतर होगा। यह वैश्विक उपभोक्ता निर्माताओं को ब्लॉकचेन-आधारित वाणिज्य में काम करेगा।

और अगर आप ध्यान दे रहे हैं, तो यह पहले से ही ओसीसी दरवाजा खोलने के साथ हुआ है।

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