बड़े बिटकॉइन विकल्प स्थिति इस सप्ताह मूल्य में अस्थिरता को बढ़ा सकते हैं

बिटकॉइन के विकल्प बाजार में अग्रणी क्रिप्टोक्यूरेंसी में एक संस्थागत-नेतृत्व वाले बैल रन के साथ आगे बढ़ना जारी है। फिर भी, कई लोग अपने पदों को हेज करने के लिए विकल्पों का उपयोग करते हैं, लेकिन कुछ दिनों में समाप्त होने वाले बिटकॉइन विकल्पों की बड़ी मात्रा में खुद को जंगली कीमत के झूलों के लिए नेतृत्व किया जा सकता है क्योंकि जनवरी करीब आता है।

प्रेस समय के अनुसार, डेटा स्रोत स्क्यू के अनुसार प्रमुख एक्सचेंजों Deribit, CME, Bakkt, OKEx, LedgerX पर इस शुक्रवार को समाप्त करने के लिए $ 4 बिलियन के 120,300 अनुबंध हैं। उस राशि का अधिकांश भाग डेरीबिट पर पाया जा सकता है, जो व्यापार की मात्रा द्वारा दुनिया का सबसे बड़ा क्रिप्टो विकल्प विनिमय है। यह मासिक रिकॉर्ड दर्ज करने के लिए ट्रैक पर है Bitcoin 102,162 अनुबंध (लगभग $ 3.5 बिलियन) के विकल्प समाप्त हो रहे हैं।

एक कॉल विकल्प धारक को अधिकार देता है लेकिन विशिष्ट तिथि पर या उससे पहले पूर्वनिर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित खरीदने का दायित्व नहीं; पुट विकल्प बेचने का अधिकार दर्शाता है। एक आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) कॉल स्पॉट प्राइस से अधिक स्ट्राइक प्राइस वाला होता है। प्रेस समय के अनुसार, 34,500 डॉलर के मौजूदा हाजिर मूल्य से ऊपर स्ट्राइक कीमतों पर कॉल विकल्प ओटीएम हैं। इस बीच, स्पॉट प्राइस के नीचे स्ट्राइक पर ऑप्शन भी ओटीएम हैं।

बाजार निर्माता अस्थिरता को इंजेक्ट कर सकते हैं

विकल्प की समाप्ति शायद ही कभी स्पॉट प्राइस पर सीधा प्रभाव डालती है। हालांकि, जब खुले ब्याज आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) कॉल और कॉन्टैक्ट ऑप्शन में केंद्रित होते हैं, जो कि बिटकॉइन के साथ होता है, तो अचानक प्री-एक्सपायरी मूव मार्केट मेकर्स को अंतर्निहित संपत्ति के साथ बचाव के लिए मजबूर करता है। यह अधिक महत्वपूर्ण मूल्य अशांति की ओर जाता है।

डेरीबिट-आधारित जन का 29% एक्सपायरी ओपन इंटरेस्ट 80% से अधिक पैसे या बेकार के खर्च को समाप्त करने के लिए निर्धारित है। विशेष रूप से, 52,600 से अधिक कॉल विकल्प अनुबंध और 29,800 पुट विकल्प अनुबंध वर्तमान में ओटीएम हैं, द्वारा नोट किया गया स्विस-आधारित डेटा प्रदाता Laevitas।

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“अगर बीटीसी अगले कुछ दिनों के भीतर तेजी से ऑल टाइम हाई पर कूदता है, तो उम्मीद है कि बाजार निर्माता आक्रामक रूप से अपने आउट-ऑफ-द-मनी शॉर्ट कॉल ऑप्शन एक्सपोजर को हेज करेंगे, जो संभवतः अंतर्निहित कीमत में समग्र बाजार में उतार-चढ़ाव और गति बढ़ाएगा “समनीत चेपल, मात्रात्मक और व्यवस्थित डिजिटल परिसंपत्ति निवेश फर्म लेजर प्राइम में मात्रात्मक विश्लेषक, सिक्काडेस्क को बताया।

बाजार निर्माता एक एक्सचेंज के व्यक्ति या सदस्य फर्म हैं जो बाजार में तरलता पैदा करते हैं और व्यापारियों / निवेशकों द्वारा शुरू किए गए लेनदेन के विपरीत पक्ष लेते हैं।

चेपल के अनुसार हाल ही में मजबूत धारणा और उच्च हड़ताल में भारी खरीद, आउट-ऑफ-द-मनी कॉल विकल्पों को देखते हुए, बाजार के निर्माताओं को शुद्ध लघु गामा (कॉल सेलर्स) होने की संभावना है।

विकल्प गामा वह दर है जो बिटकॉइन की कीमत में $ 1 परिवर्तन के आधार पर डेल्टा बदल जाएगा। डेल्टा हाजिर बाजार मूल्य में बदलाव के लिए कीमतों की विकल्पों की संवेदनशीलता को मापता है।

शॉर्ट गामा होने का मतलब है कि कॉल या पुट की परवाह किए बिना एक विकल्प लेखक (विक्रेता) होना। इस मामले में, कॉल बेचने के कारण बाजार निर्माता कम गामा हैं। यह उन्हें उच्च पक्ष की अचानक चाल के लिए असुरक्षित बनाता है।

इसलिए, यदि बिटकॉइन शुक्रवार की समाप्ति की ओर बढ़ रहा है, तो बाजार निर्माता आक्रामक रूप से हाजिर बाजार में एक लंबा स्थान लेकर अपने ओटीएम शॉर्ट कॉल एक्सपोजर को हेज कर सकते हैं, जिससे कीमतों में उतार-चढ़ाव और मजबूत बुल गति बढ़ सकती है।

अगर शुक्रवार को बिटकॉइन 42,000 डॉलर से अधिक के उच्चतम स्तर तक पहुंच जाता है, तो बाजार निर्माता कार्रवाई में वसंत की संभावना रखेंगे, क्योंकि अधिकांश स्ट्राइक प्राइस स्ट्राइक प्राइस कॉल में केंद्रित है। “खुले ब्याज का एक बड़ा हिस्सा $ 44,000 से अधिक के ओटीएम कॉल हमलों में है,” चेपल ने कहा।

डर्बिट पर बिटकॉइन विकल्प खुली रुचि रखते हैं
स्रोत: Deribit

एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म जेनेसिस वोलैटिलिटी द्वारा उपलब्ध कराए गए डेटा से पता चलता है कि ओपन इंटरेस्ट की सबसे बड़ी सांद्रता $ 52,000 कॉल में है।

डेल्टा हेजिंग

सीएफ बेंचमार्क के सीईओ सुई चुंग ने सिक्काडेस्क को बताया, “आउट-ऑफ-द-मनी परिणाम के खिलाफ सुरक्षा के प्रयास में, विकल्प व्यापारी डेल्टा हेजिंग रणनीतियों का सहारा ले सकते हैं।”

डेल्टा हेजिंग, या डेल्टा-न्यूट्रल, कम करने के उद्देश्य से कई पदों (लंबी और छोटी, कॉल / पुट) को शामिल करता है, जिसका उद्देश्य अंतर्निहित परिसंपत्ति में मूल्य आंदोलनों से जुड़े दिशात्मक जोखिम को कम करना है।

उदाहरण के लिए, 29 जनवरी को समाप्त होने वाली $ 40,000 कॉल की डेल्टा वर्तमान में 0.10 है। इसका मतलब है कि बिटकॉइन की कीमत में प्रत्येक $ 1 परिवर्तन के लिए विकल्प की कीमत $ 0.10 से बदल जाएगी।

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इसे देखने का एक और तरीका यह है कि वर्तमान में 40,000 डॉलर की हड़ताल के साथ लंबी कॉल स्थिति रखने वाले निवेशकों के पास बीटीसी 0.10 डेल्टा एक्सपोज़र है। एक्सपोजर के खिलाफ बचाव के लिए, व्यापारी स्पॉट या वायदा बाजार में बीटीसी 0.10 को बेच सकते हैं या 0.10 डेल्टा के साथ पुट विकल्प खरीद सकते हैं।

विकल्प व्यापारी आमतौर पर विकल्प के साथ डेल्टा हेज करते हैं। हालांकि, विशेष रूप से भयावह समय में, वे अंतर्निहित परिसंपत्ति के साथ हेजिंग का सहारा भी ले सकते थे, चंग के अनुसार बढ़े हुए मूल्य की अस्थिरता के कारण।

चुंग ने कहा, “यह एक दुष्चक्र पैदा कर सकता है, जिसमें वृद्धि की अस्थिरता और भी अधिक डेरिवेटिव व्यापारियों के लिए एक ही हेजिंग रणनीतियों की ओर बढ़ती है, जो एक खुली आग पर तेल डालने के समान प्रभाव को समाप्त करता है,” चुंग ने कहा।

बिटकॉइन वर्तमान में $ 34,100 के पास कारोबार कर रहा है, पिछले हफ्ते 29,000 डॉलर से नीचे रखा गया था, जो कि CoinDesk 20 के आंकड़ों के अनुसार है। जब तक ये विकल्प बाजार में खुले रहेंगे, तब तक अगले कुछ दिन दिलचस्प हो सकते हैं – और शायद अस्थिर – बिटकॉइन के लिए।

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